Tipos de riesgo cambiario para las empresas
La exposición al riesgo cambiario es un riesgo al que se enfrentan muchas empresas en la economía global actual y que puede afectar a sus resultados. Las empresas pueden estar expuestas al riesgo de divisas de diferentes maneras; sin embargo, suelen darse tres tipos de exposición a las divisas. Se trata de la exposición económica, la exposición de transacción y la exposición de conversión.
Exposición económica
Se trata de la exposición que surge del impacto de las fluctuaciones monetarias en los futuros flujos de caja y la competitividad de una empresa.
Un ejemplo de exposición económica a las divisas es un operador turístico del sector de viajes que genera una parte importante de sus ingresos a partir de reservas realizadas en una moneda extranjera, como el euro. Si el euro se fortalece frente a la moneda nacional de la empresa, podría producirse una disminución de la rentabilidad de la empresa, ya que podría tener que aumentar los precios para compensar el tipo de cambio desfavorable. Por otra parte, si el euro se debilita, la empresa puede ser más competitiva, ya que podría ofrecer precios de reserva más bajos que sus competidores.
Las empresas pueden gestionar su exposición económica a las divisas utilizando técnicas de cobertura financiera, como los programas de cobertura que implican contratos a plazo u opciones, para protegerse contra el impacto de las fluctuaciones monetarias en sus flujos de caja futuros.
Exposición a las transacciones
Este tipo de riesgo cambiario se produce cuando una empresa realiza una transacción comercial en moneda extranjera.
Esta exposición se debe a la diferencia de tiempo entre el momento en que una empresa tiene derecho a recibir efectivo de un cliente extranjero y la recepción efectiva del efectivo. Del mismo modo, si una empresa debe pagar en moneda extranjera, el tiempo que transcurre entre la colocación de la orden de compra y la liquidación de la factura también puede exponer a la empresa al riesgo de transacción.
Por ejemplo, una empresa de ingeniería con sede en el Reino Unido ha conseguido un contrato para prestar servicios a una empresa de Estados Unidos. El contrato asciende a 1 millón de libras esterlinas y el pago se recibirá dentro de 12 meses. Durante los próximos 12 meses, las fluctuaciones del tipo de cambio entre la GBP y el USD pueden afectar a los beneficios de la empresa.
Para gestionar este riesgo, las empresas pueden recurrir a técnicas como la cobertura, que consiste en utilizar instrumentos financieros como contratos a plazo u opciones para fijar un tipo de cambio durante un periodo de tiempo (por ejemplo, 12 meses). Al cubrir su exposición a las divisas, pueden proteger sus márgenes de beneficio y evitar pérdidas debidas a las fluctuaciones de los tipos de cambio.
Exposición a la traducción
Esto ocurre cuando una empresa tiene activos o pasivos denominados en una moneda extranjera que deben convertirse a su moneda nacional a efectos de información financiera. Las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden afectar a la situación financiera y los resultados de la empresa.
Supongamos que una empresa con sede en Europa tiene una filial ubicada en Japón, que presenta sus estados financieros en yenes japoneses (JPY). Sin embargo, la empresa matriz presenta sus estados financieros en euros (EUR). Para cumplir con sus obligaciones de información, la empresa matriz necesita convertir los estados financieros de su filial japonesa de JPY a EUR.
Si el tipo de cambio EUR/JPY fluctúa, apreciándose el EUR frente al JPY, la conversión de los estados financieros de la filial japonesa de JPY a EUR dará lugar a un mayor resultado neto consolidado para la sociedad matriz. Por el contrario, si el EUR se deprecia frente al JPY, la conversión dará lugar a un menor beneficio neto consolidado para la sociedad matriz.
Para mitigar la exposición a la conversión, las empresas pueden utilizar métodos como la cobertura del balance con contratos a plazo o swaps de divisas. La elección de la estrategia depende de las circunstancias específicas de cada empresa.
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