Evite errores de cobertura insuficiente o excesiva con sus necesidades de divisas.
El exceso y la falta de cobertura son riesgos comunes asociados a la volatilidad de las divisas y pueden tener repercusiones negativas en los resultados financieros y la competitividad de una empresa.
Aunque este concepto se aplica principalmente a las empresas con exposición a divisas económicaslas empresas que se enfrentan a exposición transaccional a divisas también pueden optar por especular con posiciones, dando lugar a la creación de tales riesgos.
Cobertura excesiva
El exceso de cobertura se produce cuando una empresa cubre más de lo que realmente está expuesta al riesgo de cambio, lo que da lugar a una falta de flexibilidad y competitividad.
A continuación se exponen algunos de los problemas asociados al exceso de cobertura.
Imposibilidad de reajustar los precios
El exceso de cobertura en divisas puede dificultar que las empresas reajusten el precio de sus productos o servicios si los tipos de cambio varían significativamente. Esto se debe a que el exceso de cobertura puede dar lugar a un desajuste entre las posiciones de cobertura y las exposiciones subyacentes. Como resultado, se pueden perder ventas y reducir la rentabilidad.
Falta de competitividad
Una empresa puede tener dificultades para ofrecer precios competitivos a sus clientes si los tipos de cambio evolucionan favorablemente. Si el mercado se mueve a su favor, es posible que una empresa no pueda beneficiarse del tipo de cambio favorable porque ya está bloqueada en un tipo de cambio menos favorable debido a su exceso de cobertura. Esto puede dar lugar a que sus productos o servicios pierdan competitividad en el mercado y a que los clientes compren en otro lugar, ya que los competidores que no se han cubierto en exceso pueden ofrecer productos o servicios similares a un precio más bajo.
Consecuencias para la tesorería
Dependiendo de la línea de crédito de la empresa, el exceso de cobertura puede obligar a la empresa a mantener una mayor cantidad de efectivo o garantías como garantía de los contratos adicionales. Como resultado, esto puede aumentar las implicaciones de financiación y flujo de caja debido a la posibilidad de nuevos depósitos o ajustes de márgenes.
Subcobertura
Por otro lado, la infracobertura se produce cuando una empresa cubre menos de su exposición real al riesgo de divisas, lo que provoca una mayor exposición a las oscilaciones de precios y posibles pérdidas financieras. A continuación se señalan algunos de los problemas asociados a la infracobertura.
Mayor exposición al riesgo de divisas
Cuando una empresa es capaz de prever con exactitud sus necesidades de divisas pero no cubre adecuadamente su exposición al riesgo cambiario, en esencia está especulando con la dirección de los mercados de divisas, lo que puede acarrear mayores riesgos. Si los tipos de cambio evolucionan de forma desfavorable, la empresa puede tener que soportar costes más elevados por la compra de bienes y servicios a proveedores extranjeros, lo que en última instancia se traduce en una reducción de la rentabilidad.
Dificultad para elaborar presupuestos y previsiones
Al no cubrirse lo suficiente, una empresa puede no tener una imagen clara de su exposición real a las divisas, lo que dificulta la previsión de posibles fluctuaciones en sus gastos e ingresos. Esto puede dar lugar a una falta de previsibilidad en los resultados financieros, lo que puede dificultar la planificación anticipada de las empresas.
Oportunidades perdidas
Cuando una empresa no cubre adecuadamente su exposición al riesgo cambiario, puede perder la oportunidad de beneficiarse de movimientos favorables en los tipos de cambio, lo que supone una pérdida de ventas y una posible pérdida de competitividad. Esta situación puede deberse a una estrategia de cobertura insuficiente por parte de la empresa para protegerse de los movimientos adversos de las divisas o a sus limitadas posiciones de cobertura.
¿Cómo evitar los errores de cobertura insuficiente o excesiva?
Las empresas pueden evitar tanto la infracobertura como la sobrecobertura desarrollando una estrategia de cobertura global y personalizada que se ajuste a sus objetivos empresariales y a su tolerancia al riesgo. De este modo, las empresas pueden minimizar el riesgo cambiario y proteger sus resultados.
Para evitar un exceso de cobertura, las empresas deben dividir su exposición total a las divisas en partes más pequeñas y pueden utilizar métodos como programas de cobertura que contengan una combinación de contratos al contado, contratos a plazo y productos de opciones. Esto puede ayudar a las empresas a crear un colchón para los movimientos negativos de divisas, al tiempo que les permite participar en nuevos contratos de cobertura si el mercado evoluciona favorablemente.
Por otra parte, para evitar la infracobertura, las empresas deben tener un conocimiento claro de su exposición a las divisas y de sus riesgos potenciales. Las empresas con un alto grado de exposición a las divisas pueden optar por una estrategia de cobertura más agresiva para reducir el riesgo, mientras que las que tienen una menor exposición a las divisas pueden optar por ser más conservadoras. También es esencial que las empresas supervisen periódicamente su exposición a las divisas y ajusten su estrategia de cobertura en consecuencia para asegurarse de que están adecuadamente cubiertas en todo momento.
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